需求端，上周螺纹钢表观消费416.42万吨，环比降6%，同比增1.2%。“金九”虽落空，但“银十”不负众望，全国建材五日成交均值23.68万吨，同比增幅15.8%，下游需求表现好于预期，支撑现货价格偏强运行。但钢市虽无近忧但有远虑，9月地产基建数据均弱于预期，房企虽有加快推盘销售之意，但融资压力之下土地成交放缓。
房企从资金端向施工段传导不畅，导致新开工增速由正转负，市场对年末乃至明年上半年的地产增速和钢材需求产生较大疑虑，并且已经反映在主力盘面和基差上。2101合约基差自9月开始便持续扩张，上周更是扩大近20%。现货有需求支撑表现平稳，但2101合约在投资预期转弱和成材超高库存的双重压制下节节败退，期现走势分化致使基差持续扩大。
截至10月下旬，全国螺纹钢总库存1058.4万吨，环比减少57.57万吨，降幅5.1%，同比去年增加381万吨，增幅56.2%。表观消费和降库幅度均符合甚至好于往年同期，但钢价并未大幅上涨，盘面价格反而出现抵抗式回落态势，主要还是高库存压力始终横亘在市场预期和现实之间。即便按照乐观预期推演，以去年6.7%左右的环比降库速率，到11月底螺纹钢库存依然在700万吨以上，同比仍高出56%左右，近300万吨的库存增量对于冬储节点的钢价无疑是雪上加霜。